{"id":1585,"date":"2017-05-26T21:46:53","date_gmt":"2017-05-26T21:46:53","guid":{"rendered":"http:\/\/acaopolitica.com\/?p=1585"},"modified":"2017-05-26T21:47:28","modified_gmt":"2017-05-26T21:47:28","slug":"manicomio-fiscal-brasileiro-03-base-abril-de-2017","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/acaopolitica.com\/index.php\/2017\/05\/26\/manicomio-fiscal-brasileiro-03-base-abril-de-2017\/","title":{"rendered":"Manic\u00f4mio Fiscal Brasileiro – 03 – Base; Abril de 2017"},"content":{"rendered":"

As reformas n\u00e3o conseguir\u00e3o piorar nosso manic\u00f4mio fiscal. Mas, como dizia um engraxate da C\u00e2mara, n\u00e3o h\u00e1 perigo de melhorar (Roberto Campos).<\/span><\/p>\n

Prezados Senhores<\/span><\/p>\n

Cabe lembrar que todas as reformas aprovadas, ou a serem aprovadas, n\u00e3o t\u00eam poderes para resolver o estoque de deficit existente, que somente ser\u00e1 resolvido com cortes or\u00e7ament\u00e1rios ou aumento de carga tribut\u00e1ria.<\/span><\/p>\n

– No acumulado em doze meses at\u00e9 abril de 2017, registrou-se deficit prim\u00e1rio de R$ 145,1 bilh\u00f5es (2,29% do PIB).<\/span><\/p>\n

– No acumulado em doze meses at\u00e9 abril de 2017, os juros nominais alcan\u00e7aram R$ 437,1 bilh\u00f5es (6,89% do PIB).<\/span><\/p>\n

– No acumulado em doze meses at\u00e9 abril de 2017, o deficit nominal alcan\u00e7ou R$ 582,2 bilh\u00f5es (9,18% do PIB).<\/span><\/p>\n

Pol\u00edtica Fiscal \u2013 Fonte BCB<\/span><\/p>\n

Base; Abril de 2017<\/span><\/p>\n

I – Resultados fiscais<\/span><\/p>\n

O setor p\u00fablico consolidado registrou superavit prim\u00e1rio de R$ 12,9 bilh\u00f5es em abril. O Governo Central, os governos regionais e as empresas estatais registraram, na ordem, superavit de R$ 11,5 bilh\u00f5es, R$867 milh\u00f5es e R$590 milh\u00f5es.<\/span><\/p>\n

No ano, o setor p\u00fablico consolidado registrou superavit prim\u00e1rio de R$ 15,1 bilh\u00f5es, ante superavit de R$ 4,4 bilh\u00f5es no mesmo per\u00edodo de 2016. No acumulado em doze meses at\u00e9 abril, registrou-se deficit prim\u00e1rio de R$ 145,1 bilh\u00f5es (2,29% do PIB), 0,05 p.p. do PIB inferior ao deficit registrado em mar\u00e7o.<\/span><\/p>\n

Os juros nominais do setor p\u00fablico consolidado, apropriados por compet\u00eancia, alcan\u00e7aram R$ 28,3 bilh\u00f5es em abril, comparativamente a R$ 43,3 bilh\u00f5es em mar\u00e7o. Contribuiu para essa redu\u00e7\u00e3o o menor n\u00famero de dias \u00fateis no m\u00eas. No acumulado no ano, os juros nominais somaram R$ 138,8 bilh\u00f5es, comparativamente a R$ 108,7 bilh\u00f5es no mesmo per\u00edodo do ano anterior. Em doze meses, os juros nominais alcan\u00e7aram R$ 437,1 bilh\u00f5es (6,89% do PIB), elevando-se 0,06 p.p. do PIB em rela\u00e7\u00e3o ao valor registrado em mar\u00e7o.<\/span><\/p>\n

O resultado nominal do setor p\u00fablico consolidado, que inclui o resultado prim\u00e1rio e os juros nominais apropriados, foi deficit\u00e1rio em R$ 15,4 bilh\u00f5es em abril. No ano, o deficit nominal totalizou R$ 123,7 bilh\u00f5es, comparativamente ao deficit de R$ 104,3 bilh\u00f5es no mesmo per\u00edodo do ano anterior. No acumulado em doze meses, o deficit nominal alcan\u00e7ou R$ 582,2 bilh\u00f5es (9,18% do PIB), aumentando 0,01 p.p. do PIB em rela\u00e7\u00e3o ao resultado deficit\u00e1rio registrado no m\u00eas anterior.<\/span><\/p>\n

O deficit nominal registrado em abril foi financiado mediante expans\u00f5es de R$17,9 bilh\u00f5es na d\u00edvida mobili\u00e1ria e R$ 20,6 bilh\u00f5es nas demais fontes de financiamento interno, que incluem a base monet\u00e1ria, contrabalan\u00e7adas, parcialmente, pelas redu\u00e7\u00f5es de R$ 21,1 bilh\u00f5es na d\u00edvida banc\u00e1ria l\u00edquida e de R$ 2,0 bilh\u00f5es no financiamento externo l\u00edquido.<\/span><\/p>\n

II – D\u00edvida mobili\u00e1ria federal<\/span><\/p>\n

A d\u00edvida mobili\u00e1ria federal interna fora do Banco Central, avaliada pela posi\u00e7\u00e3o de carteira, totalizou R$ 3.123,2 bilh\u00f5es (49,2% do PIB) em abril, registrando acr\u00e9scimo de R$ 9,4 bilh\u00f5es em rela\u00e7\u00e3o ao m\u00eas anterior. O resultado refletiu resgates l\u00edquidos de R$ 12,4 bilh\u00f5es, acr\u00e9scimo de R$ 0,1 bilh\u00e3o em raz\u00e3o da deprecia\u00e7\u00e3o cambial e incorpora\u00e7\u00e3o de juros de R$ 21,6 bilh\u00f5es.<\/span><\/p>\n

Destacaram-se os resgates l\u00edquidos de R$43 bilh\u00f5es em LTN, de R$ 0,9 bilh\u00e3o em NTN-C, de R$0,7 bilh\u00e3o em cr\u00e9ditos securitizados, de R$ 0,4 bilh\u00e3o em CFT-E e de R$ 0,3 bilh\u00e3o em NTN-A; e as emiss\u00f5es l\u00edquidas de R$ 18,1 bilh\u00f5es em LFT; de R$ 8,3 bilh\u00f5es em NTN-F e de R$ 6,7 bilh\u00f5es em NTN-B.<\/span><\/p>\n

A participa\u00e7\u00e3o por indexador registrou a seguinte evolu\u00e7\u00e3o, em rela\u00e7\u00e3o ao m\u00eas de mar\u00e7o: a porcentagem dos t\u00edtulos indexados ao c\u00e2mbio passou de 0,4% para 0,3%; a dos t\u00edtulos vinculados \u00e0 taxa Selic evoluiu de 22,4% para 22,9%, pelas emiss\u00f5es l\u00edquidas de LFT; a dos t\u00edtulos prefixados reduziu-se 26,7% para 26,0%, pelos resgates l\u00edquidos de LTN; e a dos t\u00edtulos indexados aos \u00edndices de pre\u00e7os elevou-se de 24,7% para 24,9, pelas emiss\u00f5es l\u00edquidas de NTN-B. A participa\u00e7\u00e3o das opera\u00e7\u00f5es compromissadas passou de 25,5% para 25,6%.<\/span><\/p>\n

Em abril, a estrutura de vencimento da d\u00edvida mobili\u00e1ria em mercado foi a seguinte: R$ 231,2 bilh\u00f5es, 7,4% do total, com vencimento em 2017; R$ 453,3 bilh\u00f5es, 14,5% do total, com vencimento em 2018; e R$ 2.438,7 bilh\u00f5es, 78,1% do total, vencendo a partir de janeiro de 2019.<\/span><\/p>\n

No final de abril, a exposi\u00e7\u00e3o total l\u00edquida nas opera\u00e7\u00f5es de swap cambial alcan\u00e7ou R$ 56,9 bilh\u00f5es. O resultado, no regime caixa, dessas opera\u00e7\u00f5es no m\u00eas (posi\u00e7\u00e3o passiva em taxa Selic e posi\u00e7\u00e3o ativa em taxa de c\u00e2mbio mais cupom cambial), foi desfavor\u00e1vel ao Banco Central em R$ 0,6 bilh\u00e3o.<\/span><\/p>\n

III – D\u00edvidas L\u00edquida do Setor P\u00fablico (DLSP) e D\u00edvida Bruta do Governo Geral (DBGG)<\/span><\/p>\n

A DLSP alcan\u00e7ou R$ 3.025 bilh\u00f5es (47,7% do PIB) em abril, reduzindo-se 0,1 p.p. do PIB em rela\u00e7\u00e3o ao m\u00eas anterior.<\/span><\/p>\n

No ano, a eleva\u00e7\u00e3o de 1,5 p.p. na rela\u00e7\u00e3o DLSP\/PIB decorreu da incorpora\u00e7\u00e3o de juros nominais (aumento de 2,2 p.p.), da valoriza\u00e7\u00e3o cambial acumulada de 1,9% (aumento de 0,3 p.p.), do efeito do crescimento do PIB nominal (redu\u00e7\u00e3o de 0,6 p.p.), do superavit prim\u00e1rio (redu\u00e7\u00e3o de 0,2 p.p.) e do ajuste de paridade da cesta de moedas da d\u00edvida externa l\u00edquida (redu\u00e7\u00e3o de 0,1 p.p.).<\/span><\/p>\n

A DBGG (Governo Federal, INSS, governos estaduais e municipais) alcan\u00e7ou R$ 4.547,7 bilh\u00f5es em abril (71,7% do PIB), elevando-se 0,1 p.p. do PIB em rela\u00e7\u00e3o ao m\u00eas anterior.<\/span><\/p>\n

O estoque da d\u00edvida l\u00edquida da Uni\u00e3o (interna mais l\u00edquida externa) em abril de 2017 era de R$ 4.870,4 bilh\u00f5es (76,95% do PIB).<\/span><\/p>\n

Arquivos oficiais do governo est\u00e3o dispon\u00edveis aos leitores.<\/span><\/p>\n

Ricardo Bergamini<\/span>
\n(48) 99636-7322<\/span>
\n(48) 99976-6974<\/span>
\nricardobergamini@ricardobergamini.com.br<\/a><\/span>
\nwww.ricardobergamini.com.br<\/a><\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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