{"id":1749,"date":"2017-07-03T13:40:26","date_gmt":"2017-07-03T13:40:26","guid":{"rendered":"http:\/\/acaopolitica.com\/?p=1749"},"modified":"2017-07-03T13:41:15","modified_gmt":"2017-07-03T13:41:15","slug":"politica-fiscal-03-base-maio2017","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/acaopolitica.com\/index.php\/2017\/07\/03\/politica-fiscal-03-base-maio2017\/","title":{"rendered":"Pol\u00edtica Fiscal 03 – Base Maio\/2017"},"content":{"rendered":"

Prezados Senhores<\/span><\/p>\n

Cabe lembrar que a an\u00e1lise deste m\u00eas \u00e9 importante por retratar um ano do governo atual, sem contamina\u00e7\u00e3o do governo anterior e que mostra, de forma cabal e incontest\u00e1vel, o seu fracasso no controle dos gastos p\u00fablicos ao gerar um deficit fiscal prim\u00e1rio de R$ 157,7 bilh\u00f5es nos \u00faltimos doze meses de governo, sendo a previs\u00e3o de deficit no ano de 2017 de R$ 139,0 bilh\u00f5es. N\u00e3o podemos nos esquecer de que at\u00e9 o final do ano o governo tem o compromisso do d\u00e9cimo terceiro sal\u00e1rio do funcionalismo p\u00fablico federal e dos aposentados e pensionistas do RGPS.<\/span><\/p>\n

Contrariando o discurso oficial podemos afirmar que o \u201cBrasil n\u00e3o est\u00e1 nos trilhos\u201d e h\u00e1 necessidade de aumentar impostos, ou continuar aumentando a d\u00edvida p\u00fablica. Nesse caso, sem a participa\u00e7\u00e3o do mercado financeiro, aumentado o estoque da d\u00edvida do governo em poder do Banco Central que em maio de 2017 era de R$ 1.598,1 bilh\u00f5es (25,20% do PIB), que nada mais \u00e9 do que uma \u201cpedalada oficial\u201d (aumento disfar\u00e7ado de base monet\u00e1ria, ou emiss\u00e3o de dinheiro falso) que n\u00e3o existiria se o Banco Central fosse independente. Vejam que essa orgia saiu de 17,86% do PIB em 2010 para 25,20% do PIB em maio de 2017. Crescimento real em rela\u00e7\u00e3o ao PIB de 41,09%. Uma imoralidade sem precedentes.<\/span> \u00a0<\/span><\/p>\n

Resumo da pol\u00edtica fiscal:<\/span><\/p>\n

– No acumulado em doze meses at\u00e9 maio, registrou-se\u00a0deficit\u00a0prim\u00e1rio de R$157,7 bilh\u00f5es (2,47% do PIB),<\/span><\/p>\n

– No acumulado em doze meses at\u00e9 maio os juros nominais alcan\u00e7aram R$430,9 bilh\u00f5es (6,75% do PIB),<\/span><\/p>\n

– No acumulado em doze meses at\u00e9 maio, o\u00a0deficit\u00a0nominal alcan\u00e7ou R$588,6 bilh\u00f5es (9,22% do PIB).<\/span><\/p>\n

Pol\u00edtica Fiscal \u2013 Fonte BCB<\/span><\/strong><\/p>\n

Base: Maio de 2017<\/span><\/p>\n

I – Resultados fiscais<\/span><\/strong><\/p>\n

O setor p\u00fablico consolidado registrou\u00a0deficit\u00a0prim\u00e1rio de R$30,7 bilh\u00f5es em maio. O Governo Central apresentou\u00a0deficit\u00a0de R$32,1 bilh\u00f5es, enquanto os governos regionais e as empresas estatais registraram\u00a0superavit\u00a0de R$894 milh\u00f5es e R$475 milh\u00f5es, respectivamente.<\/span><\/p>\n

No ano, o setor p\u00fablico consolidado registrou\u00a0deficit\u00a0prim\u00e1rio de R$15,6 bilh\u00f5es, ante\u00a0deficit\u00a0de R$13,7 bilh\u00f5es no mesmo per\u00edodo de 2016. No acumulado em doze meses at\u00e9 maio, registrou-se\u00a0deficit\u00a0prim\u00e1rio de R$157,7 bilh\u00f5es (2,47% do PIB), 0,19 p.p. do PIB superior ao\u00a0deficit\u00a0registrado em abril.<\/span><\/p>\n

Os juros nominais do setor p\u00fablico consolidado, apropriados por compet\u00eancia, alcan\u00e7aram R$36,3 bilh\u00f5es em maio, comparativamente a R$28,3 bilh\u00f5es em abril. Contribuiu para esse aumento o maior n\u00famero de dias \u00fateis no m\u00eas. No acumulado no ano, os juros nominais somaram R$175,1 bilh\u00f5es, comparativamente a R$151,2 bilh\u00f5es no mesmo per\u00edodo do ano anterior. Em doze meses, os juros nominais alcan\u00e7aram R$430,9 bilh\u00f5es (6,75% do PIB), reduzindo-se 0,11 p.p. do PIB em rela\u00e7\u00e3o ao valor registrado em abril.<\/span><\/p>\n

O resultado nominal do setor p\u00fablico consolidado, que inclui o resultado\u00a0prim\u00e1rio e os juros nominais apropriados, foi deficit\u00e1rio em R$67 bilh\u00f5es em maio. No ano, o\u00a0d\u00e9ficit nominal totalizou R$190,7 bilh\u00f5es, comparativamente ao\u00a0deficit\u00a0de R$164,9 bilh\u00f5es no mesmo per\u00edodo do ano anterior. No acumulado em doze meses, o\u00a0deficit\u00a0nominal alcan\u00e7ou R$588,6 bilh\u00f5es (9,22% do PIB), aumentando 0,08 p.p. do PIB em rela\u00e7\u00e3o ao resultado deficit\u00e1rio registrado no m\u00eas anterior.<\/span><\/p>\n

O\u00a0deficit\u00a0nominal apurado em maio foi financiado mediante expans\u00f5es de R$77,4 bilh\u00f5es na d\u00edvida mobili\u00e1ria, R$15,7 bilh\u00f5es na d\u00edvida banc\u00e1ria l\u00edquida e R$440 milh\u00f5es no financiamento externo l\u00edquido, contrabalan\u00e7adas, parcialmente, pela redu\u00e7\u00e3o de R$26,5 bilh\u00f5es nas demais fontes de financiamento interno, que incluem a base monet\u00e1ria.<\/span><\/p>\n

II – D\u00edvida mobili\u00e1ria federal<\/span><\/strong><\/p>\n

A d\u00edvida mobili\u00e1ria federal interna fora do Banco Central, avaliada pela posi\u00e7\u00e3o de carteira, totalizou R$3.130,2 bilh\u00f5es (49% do PIB) em maio, registrando acr\u00e9scimo de R$6,9 bilh\u00f5es em rela\u00e7\u00e3o ao m\u00eas anterior. O resultado refletiu resgates l\u00edquidos de R$19,3 bilh\u00f5es, acr\u00e9scimo de R$0,2 bilh\u00e3o em raz\u00e3o da deprecia\u00e7\u00e3o cambial e incorpora\u00e7\u00e3o de juros de R$26,1 bilh\u00f5es.<\/span><\/p>\n

Destacaram-se os resgates l\u00edquidos de R$52,8 bilh\u00f5es em NTN-B e de R$0,5 bilh\u00e3o em CFT-E; e as emiss\u00f5es l\u00edquidas de R$20,8 bilh\u00f5es em LTN, de R$9,2 bilh\u00f5es em LFT e de R$4,2 bilh\u00f5es em NTN-F.<\/span><\/p>\n

A participa\u00e7\u00e3o por indexador registrou a seguinte evolu\u00e7\u00e3o, em rela\u00e7\u00e3o ao m\u00eas de abril: a porcentagem dos t\u00edtulos indexados ao c\u00e2mbio permaneceu em 0,3%; a dos t\u00edtulos vinculados \u00e0 taxa Selic ficou est\u00e1vel em 22,9%; a dos t\u00edtulos prefixados evoluiu de 26% para 26,4%, pelas emiss\u00f5es l\u00edquidas de LTN; e a dos t\u00edtulos indexados aos \u00edndices de pre\u00e7os reduziu-se de 24,9% para 23,3%, pelos resgates l\u00edquidos de NTN-B. A participa\u00e7\u00e3o das opera\u00e7\u00f5es compromissadas passou de 25,6% para 26,8%, apresentando vendas l\u00edquidas de R$61,1 bilh\u00f5es.<\/span><\/p>\n

Em maio, a estrutura de vencimento da d\u00edvida mobili\u00e1ria em mercado foi a seguinte: R$186,5 bilh\u00f5es, 6% do total, com vencimento em 2017; R$458,6 bilh\u00f5es, 14,6% do total, com vencimento em 2018; e R$2.485,1 bilh\u00f5es, 79,4% do total, vencendo a partir de janeiro de 2019.<\/span><\/p>\n

No final de maio, a exposi\u00e7\u00e3o total l\u00edquida nas opera\u00e7\u00f5es de\u00a0swap\u00a0cambial alcan\u00e7ou R$88,9 bilh\u00f5es. O resultado, no regime caixa, dessas opera\u00e7\u00f5es no m\u00eas (posi\u00e7\u00e3o passiva em taxa Selic e posi\u00e7\u00e3o ativa em taxa de c\u00e2mbio mais cupom cambial), foi desfavor\u00e1vel ao Banco Central em R$0,6 bilh\u00e3o.<\/span><\/p>\n

III – D\u00edvidas L\u00edquida do Setor P\u00fablico (DLSP) e D\u00edvida Bruta do Governo Geral (DBGG)<\/span><\/strong><\/p>\n

A DLSP alcan\u00e7ou R$3.075,1 bilh\u00f5es (48,1% do PIB) em maio, expandindo-se 0,7 p.p. do PIB em rela\u00e7\u00e3o ao m\u00eas anterior.<\/span><\/p>\n

No ano, a eleva\u00e7\u00e3o de 2 p.p. na rela\u00e7\u00e3o DLSP\/PIB decorreu da incorpora\u00e7\u00e3o de juros nominais (aumento de 2,7 p.p.), da valoriza\u00e7\u00e3o cambial acumulada de 0,5% (aumento de 0,1 p.p.), do\u00a0deficit\u00a0prim\u00e1rio (aumento de 0,2 p.p.), do efeito do crescimento do PIB nominal (redu\u00e7\u00e3o de 0,9 p.p.), e do ajuste de paridade da cesta de moedas da d\u00edvida externa l\u00edquida (redu\u00e7\u00e3o de 0,1 p.p.).<\/span><\/p>\n

A DBGG (Governo Federal, INSS, governos estaduais e municipais) alcan\u00e7ou R$4.633,5 bilh\u00f5es em maio (72,5% do PIB), elevando-se 1,2 p.p. do PIB em rela\u00e7\u00e3o ao m\u00eas anterior.<\/span><\/p>\n

O estoque da d\u00edvida l\u00edquida da Uni\u00e3o (interna mais l\u00edquida externa) em maio de 2017 era de R$ 4.851,1 bilh\u00f5es (76,50% do PIB).<\/span><\/p>\n

\u00a0Arquivos oficiais do governo est\u00e3o dispon\u00edveis aos leitores.<\/span><\/p>\n

Ricardo Bergamini<\/span>
\n(48) 99636-7322<\/span>
\n(48) 99976-6974<\/span>
\nricardobergamini@ricardobergamini.com.br<\/a><\/span>
\nwww.ricardobergamini.com.br<\/a><\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Prezados Senhores Cabe lembrar que a an\u00e1lise deste m\u00eas \u00e9 importante por retratar um ano do governo atual, sem contamina\u00e7\u00e3o do governo anterior e que…<\/p>\n","protected":false},"author":18,"featured_media":1130,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[10],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/acaopolitica.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1749"}],"collection":[{"href":"http:\/\/acaopolitica.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/acaopolitica.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/acaopolitica.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/18"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/acaopolitica.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1749"}],"version-history":[{"count":1,"href":"http:\/\/acaopolitica.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1749\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1750,"href":"http:\/\/acaopolitica.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1749\/revisions\/1750"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/acaopolitica.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1130"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/acaopolitica.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1749"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/acaopolitica.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1749"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/acaopolitica.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1749"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}