{"id":1963,"date":"2017-08-04T01:38:07","date_gmt":"2017-08-04T01:38:07","guid":{"rendered":"http:\/\/acaopolitica.com\/?p=1963"},"modified":"2017-08-04T01:57:43","modified_gmt":"2017-08-04T01:57:43","slug":"politica-monetaria-e-operacoes-de-credito-do-sfn-base-junho-de-2017","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/acaopolitica.com\/index.php\/2017\/08\/04\/politica-monetaria-e-operacoes-de-credito-do-sfn-base-junho-de-2017\/","title":{"rendered":"Pol\u00edtica Monet\u00e1ria e Opera\u00e7\u00f5es de Cr\u00e9dito do SFN – Base: Junho de 2017"},"content":{"rendered":"

Fonte BCB<\/span><\/p>\n

I – Opera\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito do sistema financeiro<\/span><\/p>\n

O saldo das opera\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito do sistema financeiro atingiu R$ 3.078,0 bilh\u00f5es em junho (+0,4% no m\u00eas e -1,6% em doze meses). A carteira de pessoas jur\u00eddicas, saldo de R$ 1.483,0 bilh\u00f5es, aumentou 0,3% no m\u00eas, enquanto o saldo do cr\u00e9dito a pessoas f\u00edsicas cresceu 0,5%, alcan\u00e7ando R$ 1.595,0 bilh\u00f5es. A rela\u00e7\u00e3o cr\u00e9dito\/PIB atingiu 48,5% (-0,1 p.p. no m\u00eas), ante 51,1% em junho de 2016.<\/span><\/p>\n

A carteira com recursos livres totalizou R$ 1.532,0 bilh\u00f5es (+0,6% no m\u00eas e -2,4% em doze meses). O saldo dos empr\u00e9stimos a pessoas f\u00edsicas cresceu 0,5% no m\u00eas, para R$ 818,0 bilh\u00f5es, destacando-se o cr\u00e9dito consignado. As opera\u00e7\u00f5es com empresas totalizaram R$ 713,0 bilh\u00f5es (+0,8% no m\u00eas), sobressaindo o crescimento em desconto de duplicatas e receb\u00edveis.<\/span><\/p>\n

O cr\u00e9dito direcionado somou R$ 1.547,0 bilh\u00f5es (+0,2% no m\u00eas e -0,9% em doze meses). O saldo dos financiamentos para pessoas f\u00edsicas cresceu 0,5% no m\u00eas, para R$ 777,0 bilh\u00f5es, destacando-se o cr\u00e9dito imobili\u00e1rio com taxas reguladas. No segmento corporativo, ocorreu redu\u00e7\u00e3o de 0,2% no saldo, para R$ 769,0 bilh\u00f5es, com destaque para a queda nos financiamentos do BNDES, neutralizando o aumento na linha de cr\u00e9dito rural.<\/span><\/p>\n

Considerados os segmentos de atividade econ\u00f4mica dos tomadores de cr\u00e9dito, destacou-se o aumento das opera\u00e7\u00f5es com o setor de servi\u00e7os (+1%, saldo de R$ 716,0 bilh\u00f5es), com \u00eanfase no com\u00e9rcio (2,1%, R$ 257,0 bilh\u00f5es). Regionalmente, inclu\u00eddas as opera\u00e7\u00f5es acima de R$ 1 mil, destacaram-se os aumentos no Nordeste (+0,6%, R$ 399,0 bilh\u00f5es), Centro-Oeste (+0,6%, R$ 335,0 bilh\u00f5es) e Sudeste (+0,1%, R$ 1.622,0 bilh\u00f5es).<\/span><\/p>\n

Taxas de juros e inadimpl\u00eancia<\/span><\/p>\n

O Indicador de Custo do Cr\u00e9dito (ICC), que apura o custo m\u00e9dio de todas as opera\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito ativas, recuou pelo quarto m\u00eas consecutivo, alcan\u00e7ando 22,2% (-0,2 p.p. no m\u00eas e -0,6 p.p. em doze meses). No m\u00eas, o indicador para o cr\u00e9dito livre registrou queda de 0,5 p.p, para 37,1%, ap\u00f3s redu\u00e7\u00f5es de -0,4 p.p. para fam\u00edlias, 49,3%, e de -0,6 p.p. para empresas, 24,2%). No cr\u00e9dito direcionado, o ICC alcan\u00e7ou 9% (+0,1 p.p. no m\u00eas).<\/span><\/p>\n

A taxa m\u00e9dia de juros das opera\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito do sistema financeiro permanece com trajet\u00f3ria de queda desde fevereiro, alcan\u00e7ando 28,8% a.a. em junho (-0,6 p.p. no m\u00eas e -3,7 p.p. em doze meses). No cr\u00e9dito livre, o custo m\u00e9dio apresentou decl\u00ednio de 1,2 p.p. no m\u00eas, para 46,1%, enquanto no direcionado, situou-se em 10,2% a.a. (-0,1 p.p. no m\u00eas).<\/span><\/p>\n

No cr\u00e9dito \u00e0s fam\u00edlias, a taxa m\u00e9dia atingiu 36,4% a.a. (-0,8 p.p. no m\u00eas e -5,5 p.p. em doze meses). Nas opera\u00e7\u00f5es livres, os encargos financeiros situaram-se em 63,3% a.a. (-1,2 p.p. no m\u00eas), destacando-se cart\u00e3o rotativo regular (-28,1 p.p) e cr\u00e9dito pessoal n\u00e3o consignado (-7,6 p.p.). No cr\u00e9dito direcionado, o custo das contrata\u00e7\u00f5es das fam\u00edlias declinou 0,5 p.p., para 9,2% a.a., destacando-se os financiamentos imobili\u00e1rios (-0,7 p.p.).<\/span><\/p>\n

Nas opera\u00e7\u00f5es com empresas, a taxa m\u00e9dia de juros atingiu 18,7% a.a. (-0,5 p.p. no m\u00eas e -2,8 p.p. em doze meses). No segmento livre, a taxa situou-se em 24,8% a.a. (-1,3 p.p. no m\u00eas), destacando-se redu\u00e7\u00f5es em desconto de duplicatas e receb\u00edveis (-4,1 p.p.) e capital de giro (-1,6 p.p.). No cr\u00e9dito direcionado, a taxa atingiu 11,7% a.a. (+0,4 p.p.), sobressaindo-se a eleva\u00e7\u00e3o de 0,6 p.p. nos financiamentos para investimentos do BNDES.<\/span><\/p>\n

O\u00a0spread\u00a0m\u00e9dio das contrata\u00e7\u00f5es com recursos livres e direcionados situou-se em 21 p.p. (-0,5 p.p. no m\u00eas e -1,6 p.p. em doze meses), com redu\u00e7\u00e3o mensal tanto nas opera\u00e7\u00f5es com fam\u00edlias (-0,7 p.p, para 28,7 p.p.) quanto com empresas (-0,5 p.p., alcan\u00e7ando 10,8 p.p.). O indicador alcan\u00e7ou 36,5 p.p. no cr\u00e9dito livre (-1,2 p.p.) e 4,4 p.p. no direcionado (+0,1 p.p. no m\u00eas).<\/span><\/p>\n

A taxa de inadimpl\u00eancia, correspondente \u00e0 participa\u00e7\u00e3o dos saldos com atrasos superiores a noventa dias, recuou de 4% para 3,7% em junho (+0,2 p.p. em doze meses). O n\u00edvel de atrasos diminuiu 0,2 p.p. no m\u00eas nas opera\u00e7\u00f5es com fam\u00edlias (3,9%) e 0,4 p.p. no segmento corporativo (3,6%). A inadimpl\u00eancia alcan\u00e7ou 5,6% no cr\u00e9dito livre e 1,9% no direcionado, ambas com redu\u00e7\u00e3o de 0,3 p.p. em junho.<\/span><\/p>\n

II – Evolu\u00e7\u00e3o dos agregados monet\u00e1rios<\/span><\/p>\n

A m\u00e9dia dos saldos di\u00e1rios da base monet\u00e1ria atingiu R$ 250,5 bilh\u00f5es em junho, registrando aumentos de 1% no m\u00eas e de 5,9% em doze meses. A varia\u00e7\u00e3o mensal refletiu as eleva\u00e7\u00f5es dos saldos das reservas banc\u00e1rias (4,4%) e do papel-moeda emitido (0,4%).<\/span><\/p>\n

Entre os fluxos mensais dos fatores condicionantes da base monet\u00e1ria, destacaram-se os impactos expansionistas das opera\u00e7\u00f5es do Tesouro Nacional (R$ 18,6 bilh\u00f5es), e das opera\u00e7\u00f5es com t\u00edtulos p\u00fablicos federais (R$ 4,8 bilh\u00f5es), que resultaram de compras l\u00edquidas de R$ 75,9 bilh\u00f5es no mercado secund\u00e1rio e de coloca\u00e7\u00f5es l\u00edquidas de R$ 71,1 bilh\u00f5es no mercado prim\u00e1rio.<\/span><\/p>\n

O saldo m\u00e9dio di\u00e1rio dos meios de pagamento restritos (M1) totalizou R$ 314,9 bilh\u00f5es em junho, ap\u00f3s acr\u00e9scimo de 0,8% no m\u00eas, correspondente \u00e0s evolu\u00e7\u00f5es positivas de 1% no papel-moeda em poder do p\u00fablico e de 0,4% nos dep\u00f3sitos \u00e0 vista. Em doze meses, o M1 cresceu 5,3%.<\/span><\/p>\n

O saldo dos meios de pagamento no conceito M2, que corresponde ao M1 mais dep\u00f3sitos de poupan\u00e7a e t\u00edtulos privados, cresceu 0,8% em junho, ao atingir R$ 2,4 trilh\u00f5es. Esse resultado refletiu as eleva\u00e7\u00f5es mensais de 1,1% nos dep\u00f3sitos de poupan\u00e7a, cujo saldo totalizou R$ 676,4 bilh\u00f5es, e de 0,4% nos t\u00edtulos privados, que alcan\u00e7aram R$ 1,4 trilh\u00e3o. No m\u00eas, ocorreram capta\u00e7\u00f5es l\u00edquidas de R$ 17,0 bilh\u00f5es nos dep\u00f3sitos a prazo e de R$ 6,1 bilh\u00f5es nos dep\u00f3sitos de poupan\u00e7a.<\/span><\/p>\n

O conceito M3, que compreende o M2, as quotas de fundos de renda fixa e os t\u00edtulos p\u00fablicos que lastreiam as opera\u00e7\u00f5es compromissadas entre o p\u00fablico e o setor financeiro, somou R$ 5,5 trilh\u00f5es, com expans\u00e3o de 0,5% no m\u00eas. O saldo das quotas de fundos de renda fixa avan\u00e7ou 1,2%, situando-se em R$ 3,0 trilh\u00f5es, enquanto o montante das opera\u00e7\u00f5es compromissadas com t\u00edtulos federais recuou 21,5%. O M4, que compreende o M3 e os t\u00edtulos p\u00fablicos dos detentores n\u00e3o financeiros, apresentou eleva\u00e7\u00e3o de 0,6% no m\u00eas e de 8,8% nos \u00faltimos doze meses, totalizando R$ 6,3 trilh\u00f5es.<\/span><\/p>\n

Arquivos oficiais do governo est\u00e3o dispon\u00edveis aos leitores<\/span><\/p>\n

Ricardo Bergamini<\/span><\/p>\n

(48) 99636-7322
\n<\/a><\/span>(48) 99976-6974
\n<\/a><\/span>ricardobergamini@ricardobergamini.com.br
\n<\/a><\/span>www.ricardobergamini.com.br<\/a><\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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