{"id":2373,"date":"2018-01-20T23:35:22","date_gmt":"2018-01-20T23:35:22","guid":{"rendered":"http:\/\/acaopolitica.com\/?p=2373"},"modified":"2018-01-20T23:35:22","modified_gmt":"2018-01-20T23:35:22","slug":"sp-rebaixa-nota-de-credito-do-brasil","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/acaopolitica.com\/index.php\/2018\/01\/20\/sp-rebaixa-nota-de-credito-do-brasil\/","title":{"rendered":"S&P rebaixa nota de cr\u00e9dito do Brasil"},"content":{"rendered":"

A trag\u00e9dia econ\u00f4mica de o governo Temer \u2013 Base novembro de 2017<\/span><\/p>\n

Ricardo Bergamini<\/span><\/p>\n

Em junho de 2016 a taxa SELIC era de 14,15% ao ano e a infla\u00e7\u00e3o anualizada, na mesma data, era de 8,84% (ganho real dos investidores de 5,31% ao ano). Em novembro de 2017 a taxa SELIC estava em 7,50% ao ano e a infla\u00e7\u00e3o do IPCA anualizada, na mesma data, em 2,80% (ganho real dos investidores de 4,70% ao ano). Com redu\u00e7\u00e3o do ganho real dos investidores de 11,49% no per\u00edodo. \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 <\/span><\/p>\n

Cabe lembrar que de 2011 at\u00e9 2016 a m\u00e9dia do ganho real dos investidores foi de 5,34%, com isso o ganho real apurado em novembro de 2017 de 4,70% ao ano foi 11,98% menor. Se a infla\u00e7\u00e3o continuar em ascend\u00eancia e o estoque de d\u00edvida continuar aumentando de forma desordenada somente restar\u00e1 ao Banco Central retornar o caminho de volta, aumentado a taxa de juros SELIC. N\u00e3o creio que para um pa\u00eds que opera em \u201cgrau de especula\u00e7\u00e3o\u201d seja a atual, uma taxa de retorno atrativa. Vamos aguardar evolu\u00e7\u00e3o, sabendo que em economia n\u00e3o h\u00e1 milagres. Cabe lembrar que o IPP (\u00cdndice de Pre\u00e7os ao Produtor) que nada mais \u00e9 do que o IPCA futuro teve aumento de 5,07% em doze meses at\u00e9 novembro de 2017.<\/span><\/p>\n

Para se atingir a meta de deficit prim\u00e1rio (sem juros) de R$ 139,0 bilh\u00f5es em 2017, at\u00e9 junho de 2017 apurou-se a necessidade\u00a0 de contingenciamento, incidente sobre todos os poderes com redu\u00e7\u00e3o or\u00e7ament\u00e1ria de R$ 61,0 bilh\u00f5es. Em 15\/08\/17 foi aprovada nova meta fiscal de deficit prim\u00e1rio (sem juros) de R$ 159,0 bilh\u00f5es para 2017. Aumento de 14,39%.<\/span><\/p>\n

No acumulado em doze meses at\u00e9 junho de 2016, registrou-se deficit prim\u00e1rio (sem juros) de R$ 151,2 bilh\u00f5es (2,51% do PIB). No acumulado em doze meses at\u00e9 novembro de 2017, registrou-se\u00a0deficit\u00a0prim\u00e1rio de R$ 149,0 bilh\u00f5es (2,29% do PIB), Redu\u00e7\u00e3o real de deficit prim\u00e1rio (sem juros) de 8,76% em rela\u00e7\u00e3o ao PIB, comparado com os \u00faltimos doze meses do governo Dilma. Nesse ritmo o Brasil vai levar 16,17 anos para atingir resultado fiscal prim\u00e1rio \u201czero\u201d.<\/span><\/p>\n

Em junho de 2016 a d\u00edvida l\u00edquida da Uni\u00e3o (Interna e Externa L\u00edquida) era de R$ 4.278,1 bilh\u00f5es (68,26% do PIB). Em novembro de 2017 era de R$ 5.139,2 bilh\u00f5es (79,04% do PIB). Crescimento real em rela\u00e7\u00e3o ao PIB de 15,79%.<\/span><\/p>\n

Em junho de 2016 a d\u00edvida interna da Uni\u00e3o carregada pelo Banco Central do Brasil em carteira era de R$ 1.319,5 bilh\u00f5es (21,05% do PIB). Em novembro de 2017 era de R$ 1.645,8 bilh\u00f5es (25,31% do PIB). Crescimento real em rela\u00e7\u00e3o ao PIB de 20,24%.<\/span><\/p>\n

A taxa de desemprego medida pela PNAD cont\u00ednua era de 11,3% no trimestre encerrado em junho de 2016 e foi de 12,0% no trimestre encerrado em novembro de 2017. Crescimento de 6,19% no per\u00edodo.<\/span><\/p>\n

O n\u00famero de\u00a0empregados com carteira de trabalho assinada\u00a0(33,2 milh\u00f5es) ficou est\u00e1vel frente ao trimestre anterior (junho-julho-agosto de 2017). No confronto com o trimestre de setembro a novembro de 2016, houve queda de -2,5% (menos 857 mil). O n\u00famero de\u00a0empregados sem carteira de trabalho assinada\u00a0(11,2 milh\u00f5es de pessoas) cresceu 3,8% em rela\u00e7\u00e3o ao trimestre anterior (mais 411 mil pessoas). Em rela\u00e7\u00e3o ao mesmo trimestre de 2016, subiu 6,9% (mais 718 mil pessoas). O Brasil est\u00e1 exterminando empregos formais com carteira de trabalho assinada e gerando trabalhadores fantasmas sem carteira de trabalho assinada. O Brasil est\u00e1 nos trilhos do trem fantasma.<\/span><\/p>\n

No 3\u00ba trimestre de 2017, a\u00a0taxa composta da subutiliza\u00e7\u00e3o da for\u00e7a de trabalho\u00a0(que agrega os desocupados, os subocupados por insufici\u00eancia de horas e os que fazem parte da for\u00e7a de trabalho potencial) ficou em 23,9%, o que representa 26,8 milh\u00f5es de pessoas\u00a0e, no 3\u00ba trimestre de 2016 era 21,2%. Aumento de 12,73%.<\/span><\/p>\n

A taxa de investimento no segundo trimestre de 2016 foi de 16,8%, no terceiro trimestre de 2017 foi de 16,1% do PIB. Redu\u00e7\u00e3o de 4,17%.<\/span><\/p>\n

A taxa de poupan\u00e7a no segundo trimestre de 2016 foi de 15,8%, no terceiro trimestre de 2017 foi de 15,2%. Redu\u00e7\u00e3o de 3,80%.<\/span><\/p>\n

Na an\u00e1lise da demanda interna, considerando o resultado acumulado do ano at\u00e9 setembro de 2017, destaca-se a queda de 3,6% da Forma\u00e7\u00e3o Bruta de Capital Fixo.<\/span><\/p>\n

Em 2017 para se livrar das algemas Temer promoveu uma ren\u00fancia fiscal de R$ 406,0 bilh\u00f5es, enquanto a previs\u00e3o or\u00e7ament\u00e1ria era de R$ 284,4 bilh\u00f5es. Um pa\u00eds nos trilhos do trem fantasma.<\/span><\/p>\n

Reconhecendo o alto risco de ser indiciado por crime de responsabilidade fiscal, al\u00e9m dos crimes comuns j\u00e1 conhecidos, est\u00e1 propondo o fim da lei de responsabilidade fiscal. <\/span><\/p>\n

Cabe lembrar que o seu mais grave crime de responsabilidade fiscal foi o de ter concedido aumentos salariais aos servidores p\u00fablicos federais programados at\u00e9 2019 (o seu efeito cascata se propagou para os estados e munic\u00edpios) inviabilizando qualquer programa de ajuste fiscal no Brasil, j\u00e1 que o gasto com pessoal \u00e9 a fonte prim\u00e1ria da trag\u00e9dia fiscal brasileira, conforme abaixo:<\/span><\/p>\n

Em 2002 os gastos com pessoal consolidado (uni\u00e3o, estados e munic\u00edpios) foi de 13,35% do PIB. Em 2016 foi de 15,27% do PIB. Crescimento real em rela\u00e7\u00e3o ao PIB de 14,38% representando 47,16% da carga tribut\u00e1ria de 2016 que foi de 32,38%. Para que se avalie a varia\u00e7\u00e3o criminosa dos gastos reais com pessoal, cabe lembrar que nesse mesmo per\u00edodo houve um crescimento real do PIB Corrente de 34,70%, gerando um ganho real acima da infla\u00e7\u00e3o de 54,07% nesse per\u00edodo. Nenhuma na\u00e7\u00e3o do planeta conseguiria bancar tamanha orgia p\u00fablica.<\/span><\/p>\n

S&P rebaixa nota de cr\u00e9dito do Brasil<\/span><\/h4>\n

Com o novo corte, rating do pa\u00eds fica 3 degraus abaixo do grau de investimento. Ag\u00eancia cita atraso em aprova\u00e7\u00e3o de reformas para ajustar contas p\u00fablicas.<\/span><\/h4>\n

Por Karina Trevizan e Darlan Alvarenga, G1<\/span><\/p>\n

11\/01\/2018 20h03\u00a0\u00a0Atualizado h\u00e1 9 horas<\/span><\/p>\n

A ag\u00eancia internacional de risco Standard&Poor’s (S&P) rebaixou nesta quinta-feira (11) a nota de cr\u00e9dito soberano do Brasil de “BB” para “BB-“. Com isso, o rating do pa\u00eds segue sem o selo de bom pagador, mas agora est\u00e1 tr\u00eas degraus abaixo do grau de investimento. J\u00e1 a perspectiva para a nota mudou de negativa para est\u00e1vel.<\/span><\/p>\n

O rebaixamento j\u00e1 era esperado por parte do mercado em raz\u00e3o das dificuldades do governo para conseguir a aprova\u00e7\u00e3o da reforma da Previd\u00eancia.<\/span><\/p>\n

Na justificativa para a decis\u00e3o, a ag\u00eancia apontou como “uma das principais fraquezas do Brasil” o atraso na aprova\u00e7\u00e3o de medidas fiscais que reequilibrem as contas p\u00fablicas.<\/span><\/p>\n

“Apesar de v\u00e1rios avan\u00e7os da administra\u00e7\u00e3o Temer, o Brasil fez progresso mais lento que o esperado em implementar uma legisla\u00e7\u00e3o significativa para corrigir a derrapagem fiscal estrutural e o aumento dos n\u00edveis de endividamento”, destacou a S&P em relat\u00f3rio, acrescentando que as incertezas por causa das elei\u00e7\u00f5es de 2018 agravam esse cen\u00e1rio.<\/span><\/p>\n

Al\u00e9m da dificuldade em aprovar reformas com efeitos de longo prazo, a S&P destacou ainda que “ocorreram retrocessos at\u00e9 mesmo com medidas fiscais de curto prazo – como uma determina\u00e7\u00e3o para suspender o adiamento das altas de sal\u00e1rios dos funcion\u00e1rios p\u00fablicos”.<\/span><\/p>\n

Meirelles lamenta atraso na reforma da Previd\u00eancia<\/span><\/h4>\n

Ap\u00f3s o an\u00fancio da decis\u00e3o, o ministro da Fazenda, Henrique Meirelles,\u00a0lamentou que o Congresso n\u00e3o tenha aprovado a reforma da Previd\u00eancia<\/a>\u00a0at\u00e9 agora, informou o\u00a0Blog do Jo\u00e3o Borges.<\/span><\/p>\n

Al\u00e9m da reforma da Previd\u00eancia, Meirelles mencionou entre as medidas ainda n\u00e3o aprovadas a reonera\u00e7\u00e3o da folha de pagamento de empresas, a taxa\u00e7\u00e3o dos fundos exclusivos, o adiamento do aumento dos servidores p\u00fablicos (suspenso por decis\u00e3o liminar do Supremo Tribunal Federal) e o aumento de 10% para 14% da contribui\u00e7\u00e3o previdenci\u00e1ria dos servidores p\u00fablicos.<\/span><\/p>\n

O Minist\u00e9rio da Fazenda divulgou uma nota<\/a>\u00a0afirmando que o governo federal se mantem comprometido com a consolida\u00e7\u00e3o fiscal. “A S&P ressalta a necessidade e urg\u00eancia da aprova\u00e7\u00e3o de propostas de consolida\u00e7\u00e3o das contas p\u00fablicas pelo Congresso Nacional, como a Reforma da Previd\u00eancia, al\u00e9m do adiamento do reajuste e o aumento da contribui\u00e7\u00e3o previdenci\u00e1ria dos servidores p\u00fablicos, corroborando as propostas da equipe econ\u00f4mica”, diz o texto.\u00a0Veja aqui a \u00edntegra da nota.<\/a><\/span><\/p>\n

Em maio do ano passado, a ag\u00eancia chegou a colocar o Brasil em observa\u00e7\u00e3o para um iminente rebaixamento ap\u00f3s as dela\u00e7\u00f5es dos irm\u00e3os Batista, da JBS, envolvendo o presidente Michel Temer. Mas, em agosto, retirou o alerta e manteve o rating do pa\u00eds em moeda estrangeira e local em \u201cBB\u201d, e em perspectiva negativa.<\/span><\/p>\n

A confirma\u00e7\u00e3o do rebaixamento \u00e9 um rev\u00e9s para a equipe econ\u00f4mica. Em janeiro de 2016, Meirelles chegou a dizer em entrevista \u00e0 Bloomberg, em Davos, que o Brasil estava muito perto de recuperar o grau de investimento.<\/span><\/p>\n

Perspectivas<\/span><\/p>\n

Apesar do rebaixamento, a ag\u00eancia colocou o Brasil em perspectiva est\u00e1vel – ou seja, sem previs\u00f5es para novo corte no curto e m\u00e9dio prazo. Isso se justifica, segundo a ag\u00eancia, pelo “perfil externo comparativamente s\u00f3lido do Brasil e a flexibilidade e credibilidade de sua pol\u00edtica monet\u00e1ria e cambial”.<\/span><\/p>\n

A S&P destaca tamb\u00e9m que, embora o Brasil tenha sa\u00eddo da recess\u00e3o, ainda deve registrar crescimento mais baixo que outros pa\u00edses, especialmente por causa dos “altos d\u00e9ficits do governo central”. Para 2017 e 2018, a previs\u00e3o do governo \u00e9 fechar as contas com um\u00a0rombo de quase R$ 160 bilh\u00f5es<\/a>.<\/span><\/p>\n

A S&P avalia que o candidato que sair vencedor das elei\u00e7\u00f5es presidenciais em 2018 precisar\u00e1 de apoio pol\u00edtico para aprovar medidas fiscais no Congresso, mas a ag\u00eancia n\u00e3o aposta nesse cen\u00e1rio.<\/span><\/p>\n

“A falta de apoio substancial na classe pol\u00edtica brasileira para fortalecer medidas fiscais mais r\u00e1pidas enfatizam o qu\u00e3o importante ser\u00e1 para o pr\u00f3ximo presidente do pa\u00eds come\u00e7ar com um importante capital pol\u00edtico e rapidamente passar medidas corretivas que tenham impacto”, diz a S&P. “No entanto, esse cen\u00e1rio n\u00e3o est\u00e1 em nosso caso base”, destacou.<\/span><\/p>\n

A ag\u00eancia citou ainda as turbul\u00eancias pol\u00edticas como fator que piora as perspectivas, fazendo alus\u00e3o \u00e0 Opera\u00e7\u00e3o Lava Jato. “As investiga\u00e7\u00f5es sobre corrup\u00e7\u00e3o tornaram muitos pol\u00edticos desacreditados, aumentando a probabilidade de candidatos estranhos e menos experientes nas elei\u00e7\u00f5es de 2018, o que evidencia os riscos para a constru\u00e7\u00e3o concertada de coaliz\u00f5es e aprova\u00e7\u00e3o de legisla\u00e7\u00e3o dif\u00edcil”, observou.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

Nota do Brasil nas ag\u00eancias de classifica\u00e7\u00e3o de risco (Foto: Arte G1)<\/span><\/p>\n

Perda do grau de investimento<\/span><\/h2>\n

Com o corte desta quarta, o Brasil voltou \u00e0 classifica\u00e7\u00e3o que recebeu pela S&P em 2004. Antes do rebaixamento desta quinta, a nota do pa\u00eds estava na mesma posi\u00e7\u00e3o nas escalas das 3 principais ag\u00eancias de classifica\u00e7\u00e3o de risco: dois degraus abaixo do grau de investimento. Desde 2015, o Brasil perdeu o selo de bom pagador.<\/span><\/p>\n

O Brasil conquistou o grau de investimento pelas ag\u00eancias internacionais Fitch Ratings e Standard & Poor\u2019s pela primeira vez em 2008. Em 2009, conseguiu a classifica\u00e7\u00e3o pela Moody’s.<\/span><\/p>\n

A S&P foi primeira a tirar o selo de bom pagador do Brasil, em setembro de 2015, a\u00e7\u00e3o que foi seguida pelas outras duas grandes ag\u00eancias internacionais, Fitch e Moody’s.<\/span><\/p>\n

Segundo analistas de mercado, historicamente, pa\u00edses costumam levar cerca de 5 a 10 anos para recuperar o selo de pa\u00eds bom pagador.<\/span><\/p>\n

Ricardo Bergamini<\/span><\/p>\n

(48) 99636-7322<\/span>
\n(48) 99976-6974<\/span>
\nricardobergamini@ricardobergamini.com.br
\n<\/a>www.ricardobergamini.com.br<\/a><\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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